파월, 트럼프를 힐끗 비판—금리 인하의 실타래가 풀리기 시작했나?

연준, 관망 유지·파월은 백악관의 관세 정책 겨냥

관세 불확실성은 여전하며, 중동 긴장에 따른 유가 급등이 연준의 우려를 다시 자극했습니다. 6월 회의에서 FOMC는 예상대로 ‘관망 기조’를 유지했으며, 그 기조를 더 이어가려는 의지를 보였습니다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 한발 더 나아가 관세를 인플레의 ‘주범’으로 지목했습니다.

주요 회의 내용과 기자회견 요점은 다음과 같습니다:

1.금리 동결: 수출입 변동에도 불구하고 “경제 활동은 견조한 확장을 지속하고 있다”며 연준 기준금리 **4.25~4.50%**를 유지했습니다.

2.노동시장 및 물가: 노동시장은 ‘견조’, 인플레는 ‘다소 높다’는 평가를 내렸으며, 위원회는 향후 데이터에 따라 정책 조정에 대비하겠다고 밝혔습니다.

3.인내하는 기조: 관세 영향이 여름 이후부터 본격적으로 나타날 것으로 예상되므로, 성장 및 고용이 안정된 상황에서 ‘기다림’을 선택한다고 설명했습니다.

4.경제 전망 수정: 3월 전망 대비 2024년과 2025년 GDP 성장률은 각각 **1.4%, 1.6%**로 하향 조정되었으며, 2025~26년 실업률은 **4.5%**로 상향되었습니다. 전체 기간 PCE 및 핵심 PCE 인플레이션 전망도 상향 조정되었습니다.

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연준은 얼마나 더 기다릴 것인가?

관세로 인한 공급 측 충격을 평가하려면 여전히 시간이 필요합니다. 무역·재정 정책의 높은 불확실성 속에서, ‘기다림’은 현재로선 최선의 선택입니다.

3분기, 전환점될 가능성

BTCC 분석팀은 하반기 초점이 경기지표 둔화에 있을 것으로 봅니다. 다음 분기 내 인플레 리스크가 9월 FOMC의 정책 전환을 이끄는 요소가 될 수 있습니다:

• 연준과 백악관 간 갈등이 심화됨에 따라, 관세 영향 평가에 2~3개월의 여유를 두려 합니다. 8월 CPI와 고용 지표 발표 이전엔 유의미한 금리 결정이 어려울 수 있습니다.
• 관세 여파는 이미 일부 나타나고 있으며, 가격과 경제 활동의 변동성이 증가할 것으로 보입니다. 3분기에 경기 및 고용 지표가 동반 조정될 경우, 이는 9월 정책 전환의 방아쇠가 될 수 있습니다.

점도표의 미세 조정: 매파 우위

중앙값은 여전히 2회 금리 인하, 그러나 분포는 조정입니다:

• 10명: 2025년에 두 번 이상 금리 인하 전망 (변동 없음)
• 7명: 2024년 금리 인하 없음으로 예상 (3월의 4명에서 증가)
• 2명: 금리 인하 1회 전망

이처럼 비둘기파와 매파 사이 입장 차이가 더욱 커지고 있습니다.

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투자자용 시사점

시기엔 변수가 있지만, 데이터와 트럼프의 발언이 인하 기대를 높이고 있습니다. CME FedWatch는 여전히 2024년 두 차례 인하, 특히 **9월 가능성 66.6%**를 반영 중입니는다. BTCC 전략가 Kevin은 글로벌 완화 분위기로 인해 위험자산 수요가 증가할 것으로 보이며, 중장기적인 암호화폐 전망이 밝다고 판단합니다.

• ‘디지털 금’ 비트코인: Coinbase 2025년 1분기 보고에서 BTC는 연초 이후 +48%, S&P500은 +12%로, BTC가 뚜렷히 우세하였습니다.
• 플랫폼 토큰 호조: Ethereum, Solana 등은 DeFi/NFT 확장과 함께 성장 중이며, ETH 2.0 이후 네트워크 활성도가 증가했습니다. Chainalysis에 따르면 2025년 5월 기준 Ethereum 온체인 거래량은 전년 대비 +32% 증가했습니다.
• 스테이블코인 IPO 바람: Circle의 상장은 암호화폐 자산 배분의 ‘황금 윈도우’를 예고할 수 있습니다.

정리

다음 분기는 ‘데이터 기반 보류’가 금융정책의 주조이며, 시장은 결정적 신호를 찾기 위해 기다릴 것입니다. 그 기간 동안 인플레이션 헤지 자산에 집중하는 것이 유리할 수 있습니다.

※ 이 자료는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 암호화폐는 변동성이 높으므로 위험 관리에 유의하시기 바랍니다.

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